关于他是否是一个“好人”的重要性，从未像今年7月以来那样显著，它不再是个人问题，而是关系到新东方能否在美国资本市场继续立足，有人甚至担心这会成为在美上市中概股遭遇新一轮做空狙击的触发点。
7月17日，新东方宣布其调整VIE结构的动作引来了SEC调查，公司股价下跌34%，第二天，浑水（Muddy Waters）发布研究报告，给予新东方“强烈卖空”评级，导致新东方股价再度下跌35%。SEC是代表美国股民和政府对上市公司进行管理和监督的官方机构，倘若失去它的信任，就可能被停牌或摘牌，这家公司无论在中国还是美国都将名声扫地。
俞敏洪有浓烈的理想主义色彩与道德感
俞敏洪有浓烈的理想主义色彩与道德感，在公司内部，他被称为俞老师——他或许是中国最富有的老师。“想要把企业做大，你首先必须是个好人。”“好人”这个词曾在他的演讲中多次出现。据说大学时他义务为宿舍打扫卫生，为同学打水，有时候忘了做这些事，同学还问：俞敏洪怎么还不去打水？1995年，俞敏洪去美国劝一些出国的同学加入新东方回国创业，对方接受的理由之一是记得当年他做过的事。只是这个故事的后半部分不那么美好，早期的合伙人最终分手，并为新东方今年调整VIE结构埋下伏笔。
就在6月12日的2012财年总结大会上，俞敏洪分析，新东方到今天为止的成功，“不是因为我们懂得财务数据，不是因为我们懂得市场营销，也不是因为我们已开始信息化等很多高科技的运用，真正重要的是始终矢志不渝地坚持着一种理念和一种理想”。他将这条道路称为“新东方精神”，即“对人生有积极态度，对事业有执着追求，对正确东西有着无尽的爱好”。
可以想象，一个月后，当受到与诚信相关的质疑时，俞敏洪如同被斥为小偷的圣徒，至今谈起这件事，他表露出来的情绪不是担忧、愤怒，而是羞耻感：“如果被停牌或者摘牌，那就恶心死了。”
中概股遭遇做空，几乎已不是新闻。不过这一次，遭遇质疑的并非小鱼小虾，而是中概股之中的翘楚，2012年7月，新东方市值30亿美元。
如你所知，“好人”并非是华尔街所需要的通行证。自1933年制定的《证券法》、1934年制定《证券交易法》以来，美国证券监管一直注意两个重要原则：一是平民主义。在信息披露上更强调普通证券投资人的利益，对于公司董事、主管及大股东等内部人员天然的不信任；二是分权文化。美国人对权力的集中有一种持久的不信任感，不管这种权力是掌握在道德高尚的人手中，还是道德败坏者的手中。
10月14日美国证券交易委员会（SEC）公司财务部宣布，认可新东方上市公司过往财报数据及VIE结构，这一表态部分反驳了浑水的质疑。
回溯100余天新东方与SEC，以及做空机构的交流过程，会发现这是一个围绕信任与规则，中国企业与资本市场错位之后又努力复位的故事，这与很多中概股公司在浑水与香橼(Citron Research)的攻击中挣扎与反击有很大不同。
故事仍未结束，12月3日，中国概念股因为“SEC指控四大会计师事务所在华业务”而大跌，新东方当日下跌了10.7%，这一次，SEC选择了以美国2002年颁布的《公众公司会计改革和投资者保护法案》(SOX法案)直接挑战2009年由中国证监会、国家保密局和国家档案局联合发布的，《关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定》。双方争执的核心：是否应该交出中国赴美上市公司的审计工作底稿。
SEC的意图非常明显，如果能获得相应的工作底稿，就能找到一些中国概念公司的财务造假证据，这样美国监管部门就可起诉中概股公司、高管、董事。
尽管12月6日，新东方针对这两日股价异常波动发布进一步声明称自己的审计事务所是德勤，新东方不在被指控的9家公司之列。但美国投资者对新东方的戒备可见一斑。
行走在不一样的游戏规则之间，掩盖了“中国概念股”频频遇袭的真相，对于差公司来说，这是一块遮羞布；但对于优质的中国公司来说，又无异于锦衣夜行。如今“监管大棒”又挥，要弥补其中的信任裂痕，却并不能依靠“中国好人”自己的力量。
7月是各地新东方学校一年中最忙的一个月，利用暑假前来补习英语的学生们如潮水般涌入。而俞敏洪这个月的主要安排则是远行，7月12日，他去了一趟西藏。火车途经沱沱河时，拥有863万粉丝的俞老师把他用手机抢拍的大河图片发到微博上，还附了一段歌词：“坐上了火车去拉萨/去看那神奇的布达拉/去看那最美的格桑花呀/盛开在雪山下/坐上了火车去拉萨/跳起那热烈的雪山朗玛/喝下那最香浓的青稞酒/醉在神话天堂……”他还计划8天后前往英国。
对于即将发生的一切，俞敏洪并非毫无预感，SEC已与新东方就调查一事沟通了两个多月。7月11日新东方发布公告称，公司简化了国内VIE实体北京新东方教育科技（集团）有限公司的股权结构，通过无对价协议将VIE股权100%转移到俞敏洪控制实体下。转移之前俞敏洪控股53%。而这次交易在2011年就已启动，今年5月完成，事前知道此事的只有管理层和董事会。SEC在5月份即向新东方询问了调整VIE结构事宜，新东方则上交了一份报告。
7月17日，新东方宣布收到SEC关于VIE结构调整的调查函件。随着SEC调查函浮出水面，新东方股价随即应声大跌34.32%。18日，美国浑水公司在网站上挂出长达97页的报告，质疑新东方将特许加盟学校算作自办的学校，报告了不实的学校数目和总收入；指控新东方的财务报表没有准确反映北京海淀学校交纳的企业所得税；指控新东方不适当地将不同利益实体及其子公司的财务数据并入公司的报表。根据美国一般公认会计准则，新东方对这些VIE可变利益实体没有足够的控制权，不能将其财务数据并入公司报表。8小时后，新东方股价再跌35%。
“懵了，”新东方执行总裁陈向东19日清晨看到股票狂泻后如此反应。随后朋友电话纷至沓来，其中一个电话来自于陈的妻子，他们的问题都一样，新东方是不是出事了？他一遍遍地解释说没事，“只是一个专门做空的公司捣个小乱。”
这并非是一个“小乱”，SEC质疑：在新东方VIE结构调整后，美国投资人还能否有足够理由信任它（whether there is a sufficient basis），北京新东方教育技术有限公司的利益可以被新东方合并报表，也就是说，SEC在怀疑，俞敏洪会不会成为一个伤害美国投资者利益的人？
浑水公司则干脆直接给出了自己的答案。在该公司CEO卡森·布洛克看来，新东方和浑水之前猎杀的嘉汉林业等中概股一样，是一个造假者。他接受采访时，暗示新东方存在的根本缺陷无法改正：“斑马无法改变自己身上的条纹，也许私募投资者认为他们可以做到，但我不这么认为。”
浑水是个命中率很高的“猎杀者”，在新东方之前，它发出的研究报告曾接连致使东方纸业、绿诺科技、多元环球水务和中国高速传媒停牌或摘牌，而2011年针对嘉汉林业的报告，让这家号称北半球最大的私人林业公司申请破产。
在浑水、香橼等做空公司的炮轰下，2011年有20家在美上市的中国公司被停牌或者摘牌，自2010年底，SEC与美国上市公司会计监管委员会（PCAOB）合作，开始对中概股造假问题进行调查，然而进展异常缓慢。SEC前主席玛丽·夏皮罗在回复美国国会议员的信中表示，由于“包括中国在内的一些国家通过非正式形式（就像中国证监会曾经所为）或法律、协议的形式透露这样一种态度：我们的这种要求被视为可能威胁主权或国家利益的行为，”各大会计师事务所拒绝提供在中国业务的相关审计文件，调查因此进展缓慢。
处在风暴眼中的俞敏洪，做的第一件事是安抚员工。7月18日，俞敏洪给新东方全体员工发了封邮件，告诉他们公司没事，让大家放心，“尽管好好干活，这次风波对新东方没有坏处只有好处，是与国际接轨一个必然经过的步骤。”
在公开场合他也并没有表现出慌乱。他没有取消预定的去伦敦的行程，仍然观看了奥运会开幕式。他还在招待会上发表演讲，呼吁世界互相信任：“我们唯一的选择就是大家团结起来，遵守共同规则，互相帮助，互相共荣发展。”
看似轻描淡写，其实新东方内部对这场风暴的警戒至少已提到了橙色级别。
在SEC与浑水双重打击下，股价蒸发已经过半。俞敏洪自述，7月17日当天他就想买进公司股票，但被公司法律顾问劝阻了，说他现在买会引起怀疑，在法律上有风险。他顶了四天，到第四天，实在忍不住，“除非美国有明确的法律证明我不能买，否则我一定要买。”
得到律师可以购买股票的确认，7月20日，新东方宣布，董事会将在公开市场购买新东方总计5000万美元的美国存托股票，并保证6个月内不会卖出。11月初，俞敏洪、陈向东、周成刚、沙云龙等四位高管总共拿出了3300万美元买进新东方股票。陈向东回忆，由于没有足够现金，他还借了一些钱；如果手头钱多，他会买进更多的股票。
